Сегодня понедельник, 21.06.2021: публикаций: 1284
06.10.2020 12:22
Аналитика.
Просмотров всего: 7383; сегодня: 10.

УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по облигациям 06.10.2020

УК

Доходности ОФЗ на прошлой неделе немного снизились. Это совпало с укреплением рубля после сообщений о том, что ЦБ РФ будет продавать дополнительно 2,9 млрд руб. в день. Хотя на коротком отрезке влияние этой суммы на курс будет небольшим, само по себе внимание ЦБ РФ к курсу уже должно поменять отношение инвесторов к рублевым активам.

Напомним, что у ЦБ РФ формально нет целевого значения по курсу рубля, но, так как он влияет на инфляцию и инфляционные ожидания, оставлять без внимания экстремальные движения в рубле ЦБ РФ не решается. В свое время на фоне санкций ЦБ РФ приостанавливал покупки валюты в рамках бюджетного правила, а сейчас у него есть возможность увеличить объемы продажи валюты. Такая активность, с одной стороны, не добавляет курсу предсказуемости, но, с другой стороны, уменьшает риски и потенциал сильного ослабления национальной валюты.

Объемы размещений ОФЗ по-прежнему концентрируются в бумагах с плавающим купоном. Например, на прошлой неделе Минфин разместил 7-летние ОФЗ 26232 на сумму около 20 млрд руб., а еще 150 млрд руб. привлек через ОФЗ 29019 с плавающим купоном. Похоже, Минфин нащупал тот тип бумаг, который позволит ему если не выполнить план по размещению на 4 кв., то вплотную приблизиться к этой цели.

Бумаги с плавающим купоном интересны тем, что дают минимальную переоценку по цене при изменении рыночной доходности. Так что это один из наиболее консервативных инструментов на рублевом долговом рынке.

На прошлой неделе на рынке еврооблигаций наблюдалась разнонаправленная динамика в ценах бумаг. По-прежнему основным фактором неопределенности остаются выборы президента США, поэтому большое внимание рынок уделил предвыборным дебатам между Д. Трампом и Дж. Байденом, по результатам которых на первый план вышли риски оспаривания результатов выборов после проведения голосования и затягивания срока признания победы одного из кандидатов.

При этом многие участники рынка продолжают видеть сохранение ультрамягкой политики ФРС в качестве ключевого фактора, оказывающего влияние на рынок в долгосрочной перспективе. Поэтому несмотря на волатильность, характерную для периода выборов, на рынке еврооблигаций постепенно начал проявляться спрос, нацеленный на формирование более долгосрочных позиций.

На российском рынке на первый план вышел конфликт в Нагорном Карабахе, перешедший на прошлой неделе в острую фазу в результате эскалации с обеих сторон конфликта. Так как ситуация не имеет простого выхода, мы ожидаем сохранения повышенной премии за геополитический риск в оценке российских активов в ближайшее время.


Ньюсмейкер: Альфа-Капитал — 178 публикаций. Вы можете направить ньюсмейкеру обращение, заявку
Поделиться:
Ваше мнение
Как Вы относитесь к обязательной вацинации?
 За
 Против
 Затрудняюсь ответить
Предложите опрос

Интересно:

Навязывание услуг и товаров под видом страхования недопустимо
21.06.2021 10:56 Консультации
Навязывание услуг и товаров под видом страхования недопустимо
Агенты страховщиков (банки, автосалоны и другие посредники) в ряде случаев одновременно с продажей страховых полисов предлагают потребителям дополнительные продукты и услуги, не относящиеся к страхованию, — например, юридические, сообщает пресс-служба ЦБ РФ. ...
Фахверк Домогацкого
20.06.2021 17:08 Товары и услуги
Фахверк Домогацкого
Фахверк происходит от немецкого "fachwerk" и переводится, как каркас. Здание, построенное фахверковым способом, представляет собой каркасное деревянное строение в качестве основы. Благодаря объединению вертикальных, горизонтальных и наклонных несущих стоек под углами каркасное...
«СеллерМаркет» представил на ECOMExpo’21 собственное ИТ-решение
18.06.2021 12:15 Мероприятия
«СеллерМаркет» представил на ECOMExpo’21 собственное ИТ-решение
Единый личный кабинет продавца «LK.Market», позволяющий вести продажи сразу на более чем 30 маркетплейсах, представили на днях в Москве на ECOMExpo’21 (крупнейшая ежегодная выставка технологий для ecommerce и ритейла). Разработчиком продукта является татарстанская компания «СеллерМаркет»...
Цикл лекций «Адаптация: как мы реагируем на изменения»
17.06.2021 00:21 Мероприятия
Цикл лекций «Адаптация: как мы реагируем на изменения»
Цикл открытых лекций Московского института психоанализа «Адаптация: как мы реагируем на изменения».  Последний год заставил нас изменить не только привычки, но и отношение к различным аспектам  жизни. Стресс, связанный с пандемией; изменение привычного образа жизни; уход в...
В честь Дня России ОНФ в Мордовии поднял флаг на Сурском рубеже
11.06.2021 19:57 Мероприятия
В честь Дня России ОНФ в Мордовии поднял флаг на Сурском рубеже
В преддверии Дня России активисты регионального штаба Общероссийского народного фронта в Республике Мордовия провели торжественную церемонию поднятия государственного флага Российской Федерации на Сурском рубеже. На историческом месте, расположенном в Большеберезниковском районе, где в 1941-1942...