Цены на нефть возобновили рост, цена барреля Brent едва не обновила максимум после падения на развале сделки ОПЕК+. На начало этой недели ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI находились на уровнях 42 долл. и 39 долл. за баррель соответственно. Новостной фон оставался достаточно благоприятным для восстановления цен на нефть. Правительства различных стран продолжали смягчать или отменять ограничения, введенные для сдерживания распространения инфекции, что приводило к росту спроса на топливо. Рынки акций и облигаций также воспряли, после того как прошел кратковременный страх, что ФРС даст рынку недостаточно ликвидности, и оптимизм передался и рынкам активов. Число активных нефтяных буровых установок в США между тем продолжило снижаться, достигнув 189 шт. (неделю назад – 199), а добыча сократилась до 10,5 млн баррелей в сутки (–2,6 млн от максимумов). Таким образом, фактор восстановления добычи в США на фоне роста цен на нефть пока никак себя не проявляет. С учетом того что новая сделка ОПЕК+ более или менее выполняется, а спрос растет, в ближайшее время может стать заметным даже сокращение товарных запасов нефти. А это уже само по себе может подстегнуть рост нефтяных цен. Индекс цен промышленных металлов LME за прошлую неделю понялся еще на 1,25%, вернувшись в район, с которого начал мартовское падение. Это является индикатором того, что восстанавливаются не только рынки, но и производстваенная активность, а значит, стоит ожидать как улучшения текущей макростатистики по разным странам, так и продолжения восстановления цен на нефть. Цены четырех драгоценных металлов (золото, серебро, платина и палладий) в последнее время не демонстрируют явно выраженной ценовой динамики, в основном консолидируясь около достигнутых уровней. Коронавирус разрушил часть факторов, которые серьезно влияли на цены, и инвесторы всерьез опасаются, что это надолго. Яркий пример – палладий, который котируется на треть ниже своих февральских максимумов из-за ожиданий сильного снижения спроса со стороны автомобильной промышленности. На наш взгляд, если золото и серебро ведут себя более или менее понятно, то сегмент платиноидов еще не отыграл ни идею снижения долгосрочных долларовых доходностей, ни перспективы восстановления мировой экономики, в том числе роста спроса на автомоблили, которые получили дополнительное преимущество по отношению к другим видам транспорта. Курс рубля к доллару США на прошлой неделе колебался чуть ниже отметки USD/RUB70, причем в достаточно узком диапазоне. Как и в случае рублевых облигаций, снижение ключевой ставки ЦБ РФ было ожидаемым, в том числе сценарий снижения на 1,0 п.п., который при видимой агрессивности оставляет регулятору меньше возможностей для снижения ставки в будущем. |
